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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
     所以才寻找到现在这家更大,佣金超低的券商渠道分享给大家,帮大家省钱,毕竟赚钱不易,省出来的是自己的。


研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

国泰君安,河北宣工(000923)2018年年报及2019年一季报点评:矿石价格上行 公司业绩释放




    维持“增持”评级。公司2018年实现归母净利润1.34亿元,同比下降44.33%,公司2018 年业绩符合预期。公司2019 年1 季度实现归母净利润1.05 亿元,同比上升213.11%,公司2019 年1 季度业绩高速增长。维持公司2019-2020年EPS 为0.91/1.23 元的预测,新增2021 年EPS 预测为1.27 元。考虑到巴西淡水河谷复产的不确定性,参考同类公司,给予公司2019 年PE 20 倍进行估值,下调公司目标价至18.2 元(原20.93 元),维持“增持”评级。
    铁矿石产量维持增长,铜产量同比下降。2018 年公司铁矿石产量697 万吨,同比增长13.57%。而由于公司处在铜一期和二期的交接阶段,公司铜产量由2017 年的4.4 万吨下降至2.2 万吨,降幅50%。随着公司铜二期前期工作的完成,公司铜产量有望逐步上升,且铁矿石价格处上行区间,我们预期公司业绩有望维持增长。
    资产负债率继续下降,净经营现金流在下降后回升。公司2018 年底资产负债率32.46%,较2017 年底下降2.26 个百分点,公司资产负债率稳步下降。公司2018 年净经营现金流同比下降51.08%至6.11 亿元,而随着公司一二期铜矿交接的推进,公司2019Q1 净经营现金流同比上升49.9%至3926 万元。
    铜矿二期产能将逐渐释放。公司目前正处在一、二期铜矿的衔接期,公司二期铜矿已经开始生产,且预期在2021 年左右达产。公司铜、铁矿产能预期逐渐上升,叠加公司对采选、冶炼设备优化和运行效率的提高,公司后期业绩或进一步释放。
    风险提示:公司二期铜矿达产不及预期;南非兰特相对人民币大幅贬值。

证券时报网,盘后点评:今日1780只个股突破五日均线


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日下午收盘,上证综指2847.42点,收于五日均线之上,涨跌幅2.17%,A股总成交额为3428.78亿元。到目前为止今日有1780只A股价格突破了五日均线,其中乖离率较大的个股有九华旅游、潮宏基、田中精机等,乖离率分别为7.78%、7.63%、7.56%;九州通、雅戈尔、围海股份等个股乖离率小,刚刚站上五日均线。
    6月29日突破五日均线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)五日均线(元)最新价(元)乖离率(%)
    603199九华旅游9.991.1124.0025.877.78
    002345潮 宏 基9.281.027.998.607.63
    300461田中精机10.000.8624.5426.397.56
    300499高澜股份10.021.9113.5914.617.54
    300366创意信息10.053.848.368.987.44
    002772众兴菌业9.993.707.798.377.42
    603901永创智能10.056.039.5910.297.30
    000670盈 方 微9.9210.575.065.437.27
    002279久其软件9.992.369.259.917.14
    000973佛塑科技9.922.083.623.887.12
    300601康泰生物9.822.9857.9862.057.02
    000410沈阳机床10.041.037.488.006.98
    000957中通客车9.973.396.396.846.98
    002148北纬科技10.062.835.425.806.93
    300167迪 威 迅10.108.155.305.676.90
    603188亚邦股份9.911.779.5510.206.81
    300383光环新网10.012.7312.5613.416.80
    600677航天通信9.952.167.568.076.77
    600695绿庭投资10.067.523.593.836.74
    300433蓝思科技8.823.3519.6920.986.54
    300618寒锐钴业10.004.74120.47128.346.53
    002510天 汽 模9.244.274.444.736.44
    603486科 沃 斯9.9914.0560.3964.276.43
    600715文投控股10.003.577.147.596.33
    000661长春高新10.002.16214.29227.706.26
    300431暴风集团10.009.8614.2915.186.20
    000636风华高科9.9711.7614.9715.886.06
    300097智云股份9.994.5816.7117.726.06
    002583海 能 达10.011.507.878.356.05
    002771真 视 通10.016.3614.4615.285.64
    300666江丰电子8.747.8652.1955.135.64
    600139西部资源9.901.284.104.335.56
    000681视觉中国8.793.1527.2028.705.51
    300688创业黑马10.0027.6860.4463.715.40
    002826易明医药9.992.4315.3616.195.39
    002694顾地科技9.963.944.825.085.35
    600213亚星客车7.533.438.148.575.31
    300415伊 之 密8.251.848.859.325.26
    000016深康佳A8.471.124.995.255.25
    600083博信股份6.910.3718.9719.975.25
    300379东 方 通7.893.6414.5715.315.11
    603903中持股份6.791.7126.6427.985.04
    300450先导智能6.781.6028.7930.245.04
    000528柳 工7.214.3510.2010.715.02
    300101振芯科技7.293.4113.4614.134.99
    300235方直科技6.724.7710.1310.644.99
    600703三安光电6.781.0818.3119.224.97
    300121阳谷华泰6.372.6513.3714.034.95
    300527中国应急6.011.799.5910.064.94
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    300651金陵体育6.292.7336.2938.004.72
    600171上海贝岭6.342.8211.0611.584.68
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    002050三花智控8.020.9018.0218.854.59
    300190维 尔 利6.031.005.215.454.57
    002562兄弟科技10.0012.006.426.714.52
    603929亚翔集成7.193.7319.1219.984.50
    002028思源电气8.181.9216.0716.794.48
    002096南岭民爆10.051.056.396.684.47
    300002神州泰岳6.382.263.994.174.46
    603883老 百 姓6.590.3679.6283.164.44
    000650仁和药业6.352.366.096.364.43
    002212南洋股份9.180.8411.3911.894.43
    300493润欣科技6.053.4811.2411.744.41
    002680长生生物5.642.3321.3622.294.36
    300522世名科技10.0123.8428.0129.234.36
    300352北 信 源6.323.713.874.044.34
    300409道氏技术6.963.8938.4740.114.27
    000503国新健康10.001.7630.4831.784.26
    000659珠海中富6.461.782.692.804.24
    600584长电科技5.811.9516.2516.944.23
    600812华北制药5.340.354.164.344.23
    300478杭州高新7.420.4815.8316.504.22
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    300573兴齐眼药5.651.0118.6819.444.07
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    601360三 六 零6.562.4527.8528.903.76
    002185华天科技5.421.855.445.643.75
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    002001新 和 成5.512.3018.2818.963.73
    600760中航沈飞5.162.6734.7436.043.73
    300395菲 利 华4.940.8913.1113.603.72
    600069银鸽投资10.001.693.823.963.72
    300523辰安科技5.290.7460.0662.283.70
    000982*ST 中绒5.260.571.741.803.69
    002063远光软件4.961.858.168.463.68
    603005晶方科技4.562.1221.2422.023.67
    600141兴发集团5.431.3011.2411.653.65
    300051三五互联5.062.777.828.103.63
    300071华谊嘉信10.035.453.813.953.62
    300386飞天诚信5.851.9511.3611.773.61
    300192科斯伍德6.252.549.039.353.59
    300130新 国 都5.230.8213.0213.493.58
    002480新筑股份4.530.957.367.623.56
    002137麦达数字6.155.888.338.633.55
    603859能科股份5.632.8616.6617.253.53
    002410广 联 达6.651.0426.7927.733.52
    300555路通视信7.989.2710.4610.833.52
    601688华泰证券4.321.0314.4614.973.51
    002230科大讯飞5.602.1530.9832.073.51
    002523天桥起重4.590.483.083.193.50
    300572安车检测5.061.0647.5549.213.49
    600769祥龙电业4.500.644.724.883.48
    603067振华股份7.0521.1911.8912.303.47
    603416信捷电气4.602.0025.0625.933.46
    002335科华恒盛4.940.6417.4518.053.46
    300168万达信息5.262.6319.7220.403.46
    300065海 兰 信5.312.9513.6114.083.44
    300460惠伦晶体4.970.4910.0110.353.44
    603538美 诺 华4.721.6717.5818.183.40
    300122智飞生物6.371.8844.2445.743.40
    603289泰瑞机器4.816.4811.3711.763.39
    300064豫金刚石5.503.215.195.373.39
    000837秦川机床5.101.324.794.953.38
    300154瑞凌股份5.150.654.935.103.36
    000988华工科技4.711.4113.9814.453.36
    600765中航重机4.941.017.207.443.36
    300556丝路视觉6.007.9920.3521.033.35
    300252金 信 诺6.461.828.789.073.35
    300578会畅通讯10.0017.0325.7626.623.34
    300330华虹计通4.440.888.648.933.33
    002575群兴玩具5.591.703.843.973.33
    300494盛天网络5.532.2612.1912.603.33
    300429强力新材4.510.7228.2629.203.31
    300545联得装备5.704.1922.4323.173.30
    603127昭衍新药10.006.9051.2252.903.28
    002299圣农发展8.470.8115.0015.493.27
    300024机 器 人4.881.2516.8517.403.25
    600652游久游戏5.131.384.564.713.24
    000971高升控股9.902.514.194.333.24
    600686金龙汽车5.490.7712.1012.493.24
    600891秋林集团4.841.095.255.423.24
    002073软控股份4.551.185.575.753.23
    600094大 名 城5.880.225.585.763.23
    300206理邦仪器4.840.426.086.283.22
    600476湘邮科技6.214.2415.4115.913.22
    603260合盛硅业5.967.4968.3870.573.21
    300003乐普医疗5.651.4635.5536.683.19
    600192长城电工6.641.064.524.663.19
    000835长城动漫5.812.064.774.923.19
    002182云海金属4.101.345.906.093.19
    300425环能科技10.052.664.464.603.19
    002008大族激光5.011.4151.5553.193.18
    002217合 力 泰4.561.608.008.253.18
    002925盈趣科技7.5812.1553.6855.383.16
    002758华通医药3.922.559.259.543.14
    002727一 心 堂5.531.5231.4632.453.13
    002746仙坛股份9.992.0111.0011.343.13
    002859洁美科技5.964.2737.7738.953.12
    000547航天发展5.681.467.577.813.12
    300332天壕环境4.491.034.514.653.10
    603380易 德 龙4.076.4017.1017.633.10
    002038双鹭药业5.211.6736.8537.993.09
    600291西水股份4.051.1612.9613.363.09
    300009安科生物4.771.4617.8918.443.07
    002457青龙管业5.423.217.747.983.07
    300659中孚信息4.303.9820.9621.603.07
    002438江苏神通3.830.395.795.973.07
    300686智 动 力4.4337.1229.9830.903.07
    300030阳普医疗4.461.807.047.263.07
    000800一汽轿车5.500.927.267.483.06
    300699光威复材4.443.3343.8645.203.06
    300278华 昌 达6.335.958.809.073.04
    300624万兴科技6.1535.3887.1589.803.04
    300334津膜科技4.631.227.908.143.04
    600803新奥股份4.810.7011.2011.543.04
    603676卫 信 康4.5311.7517.7018.243.03
    300682朗新科技5.9218.1621.3421.993.03
    002559亚威股份4.731.156.887.093.02
    600206有研新材4.121.918.598.853.00
    300249依 米 康4.181.346.296.482.99
    002222福晶科技4.741.8112.6613.042.99
    002065东华软件5.651.548.358.602.97
    603722阿 科 力7.0136.8048.5149.952.97
    600645中源协和7.603.9818.7119.262.96
    300230永利股份6.401.495.005.152.96
    300276三丰智能3.921.6311.8312.182.96
    002208合肥城建5.173.3710.4810.792.96
    002016世荣兆业4.802.4514.6415.072.95
    603118共进股份4.090.625.445.602.94
    600673东阳光科4.550.8310.0410.332.93
    600243青海华鼎3.980.645.335.492.92
    603083剑桥科技4.815.4631.3632.282.92
    002775文科园林5.190.7812.8113.182.92
    603421鼎信通讯5.263.5817.5118.022.91
    300607拓 斯 达4.191.0258.4260.122.90
    002214大立科技4.591.725.325.472.90
    300208恒顺众昇4.361.149.539.812.89
    002370亚太药业3.820.9113.2013.582.89
    000158常山北明5.371.066.686.872.89
    002221东华能源3.830.359.509.772.89
    600973宝胜股份3.690.383.553.652.87
    300536农尚环境3.932.5110.7911.102.87
    603286日盈电子7.448.3819.8020.372.87
    600487亨通光电4.400.9021.4422.052.87
    603356华菱精工4.028.8020.4020.982.86
    603922金 鸿 顺4.875.2721.5522.162.85
    002626金 达 威5.791.1116.8717.352.85
    002254泰和新材4.021.4711.0711.382.84
    603228景旺电子4.970.8848.0849.442.84
    600571信 雅 达4.481.737.487.692.83
    600986科达股份5.761.379.109.362.83
    600621华鑫股份4.092.329.8910.172.83
    002783凯龙股份3.911.258.008.232.82
    002026山东威达3.730.595.956.122.82
    300176鸿特科技4.741.2480.6682.932.82
    002334英 威 腾4.091.165.695.852.81
    300521爱 司 凯4.521.2011.2511.572.81
    000418小天鹅A5.720.4567.4669.352.80
    603096新 经 典5.740.4281.5083.782.80
    300248新 开 普3.901.115.956.122.79
    603050科林电气5.131.9913.3513.722.79
    002413雷科防务4.261.185.245.392.78
    300246宝 莱 特3.932.2115.9616.402.78
    600749*ST 藏旅3.630.299.719.982.78
    603444吉 比 特3.861.92124.34127.792.77
    600292远达环保3.710.505.715.872.77
    600763通策医疗5.411.0747.3648.672.76
    300290荣科科技4.034.947.037.222.76
    300012华测检测9.962.075.595.742.76
    600055万东医疗4.150.7210.7411.042.76
    002258利尔化学5.100.6718.8419.362.75
    000679大连友谊4.970.984.734.862.75
    000790泰合健康10.0310.907.377.572.74
    000856冀东装备4.393.0712.5012.842.74
    002298中电鑫龙3.980.906.877.062.74
    603058永吉股份4.121.5111.0811.382.73
    300045华力创通4.161.159.029.272.73
    300396迪瑞医疗3.950.5317.9118.402.72
    300455康拓红外5.301.228.318.542.72
    603042华脉科技4.031.8819.3519.882.72
    300551古鳌科技4.691.8913.0413.392.72
    603316诚邦股份3.820.659.539.792.71
    002097山河智能4.312.116.376.542.70
    300582英 飞 特3.551.0511.9312.252.70
    002823凯中精密3.412.0312.7013.042.69
    300123亚光科技4.000.7711.1411.442.69
    600526菲达环保4.070.485.735.882.69
    600872中炬高新5.460.5927.2728.002.68
    300512中亚股份4.062.6316.4716.912.68
    300650太龙照明3.272.7816.9417.392.68
    002742三圣股份4.254.139.559.812.68
    603721中广天择4.968.2423.3123.932.68

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申万宏源,家电周报:社保新规对实际利润冲击有限 长线配置家电龙头确定性强


    本周家电板块跑输沪深300指数1.6个百分点。本周申万家用电器板块指数下跌3.3%,弱于沪深300指数1.7%的跌幅。重点公司中,格力电器(-6.2%)、新宝股份(-5.6%)、华帝股份(-5.4%)领跌,长虹华意(2.9%)、东方电热(2.5%)、小天鹅A(2.3%)领涨。
    本周数据观察:厨电行业集中度有待提高,主流品牌中高低端各有侧重1)以油烟机为例,中怡康数据显示,2017年CR4油烟机的线下、线上零售额市占率分别达68.1%和68.6%。中怡康因其渠道主要集中在一二线城市KA、3C 渠道,所以数据对第一梯队企业有利,由于存在大量区域性企业没有进入中怡康统计范围,所以造成了厨电集中度已经很高的假象。实际情况是厨电行业尚未形成稳定格局,目前二三线品牌生存空间较大,未来存在因行业洗牌带来的市场份额再分配,龙头优势企业集中度提高的可能性。
    2)我们再从各主流品牌的价格区间来看,一二线品牌线下、线上市场布局中高低端各有侧重:海尔所有价位全面布局,布局比竞争对手更向低价位倾斜,在低端价位占据一定市场;3000-5000以上的价格段是老板和方太的竞争,老板在2000以下价格段也有布局,但方太基本不在低价位布局,且价格越靠上,方太优势越大;华帝定价处于最中间,定位中端偏上。
    投资建议:社保新规对实际利润冲击有限,长线配置家电龙头确定性强1)社保新规对家电企业实际利润影响有限。我们选取申万家电板块16家重点企业,分别假设在悲观、中性和乐观三种情况下测算社保新规对家电行业实际利润的影响,得到的核心结论是:悲观假设下,所有员工均按公司注册地社保基数下限计算(概率极低),当期人工成本提高对净利润影响幅度在15%左右;中性假设下,所有员工均按公司注册地社保基数下限两倍计算,当期人工成本提高对净利润影响幅度在6%左右;乐观假设下,管理、研发和销售员工均按照实际工资全额缴纳社保,一线操作岗位的生产制造员工采用当地最低基数缴纳社保,当期人工成本提高对净利润影响幅度在5%左右。
    2)龙头公司竞争环境优化,长线配置家电龙头确定性强。最近行业一直探讨小米等互联网企业跨界进入家电领域对龙头公司可能带来的影响,我们此前也专门发布过深度报告对此进行解答,在此不做赘述。结合社保新规实施对行业竞争环境带来的冲击,我们认为中长期来看,小型代工厂生存环境进一步恶化,缺乏品牌、工业设计和研发能力,单纯依靠代工赚取微薄利润的企业将越来越难以生存。龙头公司凭借知名度更高的品牌、社保缴纳更为规范,对社保外生冲击的消化能力更强,长期来看有利于市场份额进一步集中。我们继续围绕两条主线推荐:1)白电龙头优势明显,全年业绩达成确定性较高。推荐估值合理、成本转移能力强的综合白电龙头格力电器、青岛海尔和;2)关注财报趋势向好,业绩确定性强的二线龙头。小家电关注拓品类能力强、线上线下渠道壁垒深厚的小家电龙头苏泊尔和基本面改善个股飞科电器;厨电关注行业景气度高的浙江美大;上游核心零部件关注三花智控。

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长城证券,国防军工行业周报2018第14期:中美贸易冲突起伏不稳 关注舰船、军机制造产业链


    行情回顾:本周军工板块出现下跌,中信国防军工指数上涨1.39%,跑赢大盘,位列29个一级板块涨幅第三位。三级行业中航空军工、航天军工和其他军工均出现上涨,涨幅分别为2.96%、0.51%和1.33%,仅兵器兵装板块下跌,跌幅为0.28%。
    中国两大船厂加紧打造双航母编队,17艘军舰同时开工:据新浪军事报道,近日北方船厂正在加紧建造1艘航母、8艘导弹驱逐舰(2艘055型、6艘052D型)。东部某船厂有2-3艘055型万吨级驱逐舰、至少5艘052D型驱逐舰正在同时赶工。北、东两大船厂目前公开建造的战舰,各自正好组成一支完整的航母水面舰艇编队,在建的两支航母编队无论战舰排水量,还是合计数量,都明显超过中国海军第一支航母编队辽宁舰编队。我们认为:一是随着“两船”合并预期再起和北、东两大船厂加快打造两支航母编队步伐,短期可能会催生主题性事件机会。在建的航母编队将会扩大对舰船的需求,有望给船舶企业带来一定的业绩弹性;二是我国造船业基本面逐渐回暖,受航运市场提振、新船价格低位以及优惠付款条件等多重利好刺激,新船成交量有所增长,2018年1-2月我国新承接船舶订单量同比增长465%,表明2018年船舶企业将迎来新的机遇。推荐关注中船工业集团相关标的:中船防务、中船科技、中国船舶,建议关注中船重工集团旗下中国重工。
    中美贸易摩擦持续升级:4月4日中国商务部发布公告,宣布将对原产于美国的大豆等农产品、汽车、化工品、飞机等进口商品对等采取加征关税措施,税率为25%,涉及2017年中国自美国进口金额约500亿美元。其中包括对“空载重量超过15000公斤,但不超过45000公斤的飞机及其他航空器”加征25%的关税。我们认为:一是随着贸易战持续发酵,美国波音飞机出口中国或将受到一定影响,国产大飞机将迎来替代机会。二是我国军用飞机需求旺盛,根据World Air Force2018的统计数据,截止2017年底我国二三代战机约各占一半,美国三代机比已达到90%,我国三四代战机占比与美国存在较大差距,随着空军在现代战争中的重要性逐步提高,我国将更加重视空军装备升级建设,军用飞机需求旺盛。因此我们建议关注飞机制造产业链:中航飞机、、中航沈飞、航发动力、中航机电、中航光电。
    投资建议:上周中信一级行业大都出现下跌,仅有三个行业出现上涨,军工板块涨幅也收窄,位列29个一级板块涨幅榜第3位。随着中国两大船厂加大打造航母编队步伐和“两船”合并的市场预期,短期内建议关注船舶相关标的:中船防务、中船科技、中国船舶和中国重工。中美贸易博弈或将为国产大飞机迎来替代机会,同时贸易战背后军事力量的较量将成为人们关注的焦点,军工板块市场关注度不断提升,加之军用飞机需求旺盛,因此我们建议关注飞机制造产业链:中航飞机、航发动力、中航机电、中航沈飞、中航光电。两会以来的政策刺激叠加当前政治局势的推动因素,军工板块的基本面有望长期延续向好态势,中长期我们持续建议三条投资主线:第一,受益于国防武器装备升级的标的,包括航天强国(航天电器、航天电子)、远洋海军(中国重工、中电广通)和战略空军(中航沈飞、中直股份、中航机电、中航光电)。第二,受益于研究所改制和混改等政策提振的标的,包括航天机电、光电股份,国睿科技、四创电子。第三,内生增长稳健、估值较低的民参军标的,包括威海广泰、天银机电、方大化工,新研股份。
    风险提示:新船交付不及预期;装备列装进度低于预期;系统性风险。

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平安证券,天孚通信(300394)毛利率降幅显着收窄 业绩增长有望迎来拐点


    毛利率降幅显着收窄,经营情况有望好转:从2017年全年来看,公司的毛利率出现了下滑,净利润也出现了小幅下降。从单季度来看,2017年Q4的毛利率,环比2017年Q3仅下降了约1个百分点,而2017年Q3的毛利率环比2017年Q2则下降了约7.6个百分点,毛利率降幅显着收窄。净利润增速方面,2017年Q4单季度归母净利润约2695.82万元,环比2017年Q3增长约16%,而2017年Q2则是环比下降约-20%。我们认为,公司的经营情况正在好转。
    有源产品收入占比提升,营收结构持续优化:2017年,公司有源产品收入从2016年的1637.72万元增长到2404.44万元,同比增长约47%;收入占比从5.3%增长至7.1%,2017年的毛利率同比2016年下降了约14个百分点。随着公司有源产品的收入逐步提升,公司的收入结构也将持续优化。
    数据流量持续增长,光通信产业有望维持景气:流量的快速增长,特别是视频流量的快速增长将会对现有的通信网络基础设施带来巨大的影响:1、运营商的城域网络需要扩容,以满足数据流量传送的需求;2、对数据中心的数量需求会增加,数据中心内部网络也需要升级,带动高速光模块需求量快速增长。因此,我们认为数据流量的增长将使得光通信产业有望维持景气。作为市场上同时具备无源和有源产品生产能力的公司,公司有望享受行业景气带来的增长机会。
    定增项目成功获批,有源光器件产能得到增强:2018年3月公司已经正式获得证监会同意公司的高速有源光器件定增项目的批文。定增项目达产后,公司将新增年产能3060万个高速光器件的生产能力。完全达产后,预计每年可带来净利润14995.16 万元。公司有源器件产能将得到增强。
    公司业绩增长有望迎来拐点,首次覆盖给予"推荐"评级:我们预测2018年,公司的归母净利润有望实现约15.3%的增长,达到1.28亿元;2019年-2020年,公司的归母净利润将会随着有源产品收入和毛利率的同步提升达到约1.64亿元和2.24亿元,同比增速分别约为28%和36%。2018年-2020年EPS分别为0.69元、0.88元和1.20元。公司业绩增长有望迎来拐点。基于行业平均水平以及市值等2个因素的考虑,我们给予公司2018年28倍的PE估值。6个月目标价19.32元,首次覆盖给予"推荐"评级。
    风险提示:1、公司无源产品产品出货量不及预期以及单价进一步大幅下滑的风险会使得公司收入增长不及预期;2、公司有源产品新产线建设进度不及预期以及产能利用率爬坡不及预期的风险同样会使得公司的收入增长不及预期。

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天风证券,光威复材(300699)高性能碳纤维产业龙头 军民产品双起舞




    国产碳纤维产业龙头企业,军民产品营收利润均稳定高速增长。
    光威复材作为国内碳纤维行业第一家A股上市公司,致力于高性能碳纤维及复合材料研发和生产。公司以军用碳纤维及织物,民用风电碳梁作为公司主要产品,营业收入与净利润均实现高速增长。
    公司军品碳纤维及织物2016-2018年营收增速16.82%/13.88%/21.22%;
    民品碳梁业务2017-2018年营收增速697.47%/99.89%;
    除此之外,公司经营性现金流净值长期为正,资金充足,负债率长期呈现下降趋势,表明公司经营管理长期向好。公司不断提高研发收入占比,毛利率逐年上升,表明公司不断提高碳纤维制作工艺,科研水平逐渐提高。
    军品业务订单充足,公司有望随航空碳纤维趋势实现营收利润双增长
    2019年公司在手订单9.27亿元(含增值税金额),根据相关税率标准,我们推算2019年公司军品碳纤维及织物业务总营收应该达到7.84亿元,同比增长30%。
    随着航空用碳纤维需求量的不断增加,公司作为军方长期合作单位,加之公司碳纤维及织物工艺水平不断升级,良品率不断提高,军品碳纤维营业收入与净利润预计保持强者恒强的态势。
    公司民品与下游企业VESTAS实现深度合作,风电产业增速刺激公司民品碳纤维放量
    公司民品风电碳梁业务下游客户主要为VESTAS.近几年,全球市场逐渐向低速风机和海上风机领域靠拢,高功率、大型化逐渐成为风电电机的主流趋势。因此,具有轻质性特点的碳纤维成为了当下的最佳复合材料。
    盈利预测与投资建议:我们预计,2019-2021年公司营收为17.62/22.34/28.08亿元,增速分别为29.19%/26.83%/25.70%,归母净利润为5.18/6.52/8.06亿元,增速分别为37.54%/25.82%/23.73%,EPS预计为1.00/1.26/1.56元/股,对应2月16日收盘价P/E为49.18/39.09/31.59x。公司每股目标价为63.74元,2月16日收盘价为49.14元,尚有29.7%空间,首次覆盖给与买入评级。
    风险提示:公司客户集中度较高的风险;产品销售价格波动的风险;军品订单不及预期;新品拓展不及预期。

港股通 融资融券 500万融资融券利率 证券 融资融券 500万融资融券利率 证券 股票 500万融资融券利率 证券 股票 手续费 证券 股票 手续费 港股通 股票 手续费 港股通 融资融券 手续费 港股通 融资融券 融资融券 港股通 融资融券 融资融券 融资融券费率 融资融券 融资融券 融资融券费率 融资融券 融资融券 融资融券费率 融资融券 融资融券 融资融券费率 融资融券 融资融券 期权 融资融券 融资融券 期权 手续费 融资融券 期权 手续费 股票 期权 手续费 股票 融资融券 手续费 股票 融资融券 手续费 股票 融资融券 手续费 佣金 融资融券 手续费 佣金 手续费 手续费 佣金 手续费 股票 佣金 手续费 股票 现金理财收益 手续费 股票 现金理财收益 炒股 股票 现金理财收益 炒股 融资融券 现金理财收益 炒股 融资融券 可转债佣金 炒股 融资融券 可转债佣金 股票质押融资利率 融资融券 可转债佣金 股票质押融资利率 ETF佣金 可转债佣金 股票质押融资利率 ETF佣金 1000万融资融券利率 股票质押融资利率 ETF佣金 1000万融资融券利率 期权 ETF佣金 1000万融资融券利率 期权 期权 1000万融资融券利率 期权 期权 现金宝理财收益率 期权 期权 现金宝理财收益率 期权 期权 现金宝理财收益率 期权 期权 现金宝理财收益率 期权 现金宝理财收益率 现金宝理财收益率 期权 期权 期权 期权 融资融券利率大券商取消最低五元限制 不限资金量 高频交易者的福利

民生证券,新能源汽车行业数据周跟踪:国务院印发《推进运输结构调整三年行动计划(2018—2020年)》


    投资建议
    近日,国务院印发的《推进运输结构调整三年行动计划(2018-2020年)》提出,加大新能源城市配送车辆推广应用力度:到2020年,城市建成区新增和更新轻型物流配送车辆中,新能源车辆和达到国六排放标准清洁能源车辆的比例超过50%,重点区域达到80%;各地将公共充电桩建设纳入城市基础设施规划建设范围,加大用地、资金等支持力度,在物流园区、工业园区、大型商业购物中心、农贸批发市场等货流密集区域,集中规划建设专用充电站和快速充电桩;结合城市配送需求,制定新能源城市配送车辆便利通行政策,改善车辆通行条件;在有条件的地区建立新能源城市配送车辆运营补贴机制,降低使用成本;在重点物流园区、铁路物流中心、机场、港口等推广使用电动化、清洁化作业车辆。我们认为,国家大力支持和鼓励推广新能源城市配送车辆使用、完善充电桩等配套设施的建设、制定通行政策、建立运营补贴机制等,将直接推动新能源物流车产销量提升。
    目前,新能源汽车保持较高增长,9月新能源汽车产销量分别为12.7万辆、12.1万辆,同比分别增长64.4%、54.8%,环比分别增长27.8%、19.8%,随着新车型持续上市以及传统销售旺季的到来,预计四季度新能源汽车销量有望持续实现较高增长。
    长期看,产品不断升级、消费偏好转移以及物流车应用增多等因素有望促进新能源汽车市场空间进一步扩大。在成本、技术上具备优势、拥有海外供应实力的产业链各环节优质供应商将显着受益行业发展。
    建议关注:当升科技、宁德时代、新宙邦、璞泰来、杉杉股份
    风险提示
    新能源汽车行业发展不达预期;产品价格大幅下降风险。

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